使用场景：大熊市。越是熊市，就买入月虚值的看跌期权（更低的执行价格）。

收益：随标的资产价格下跌而增加。

损失：最大值为权利金。

时间特征：头寸是一个递耗性资产。随着时间流逝，头寸的价值受侵蚀直到到期日价值。如果波动性增加，则损耗减缓；如果波动性减小，则损耗加速。